Formuła Przeliczania Kursów Walutowych

Jak obliczyć kursy forward z poziomu stawek spot. Kiedy mamy krzywą kursową, którą możemy z niej łatwo wykorzystać, aby uzyskać kursy terminowe Kluczową ideą jest zaspokojenie warunku bez arbitrażu, aby żaden inwestor nie był w stanie zarobić zwrotu z arbitragowania między różnymi okresy odsetkowe Weźmy przykład tego, jak to działa Pozwolę sobie powiedzieć, że inwestor chce zainwestować swoje fundusze przez dwa lata On ma do czynienia z dwoma wyborami. Bezpośrednie inwestowanie w dwuletnią obligację Invest w obligacje roczne, i znowu zainwestować wpływy po roku w obligacji rocznych. Powtarzając ten sam rodzaj inwestycji, zwroty z obu wyborów powinny być takie same. Powiedzmy, że 1 jest roczna stopa spot, s 2 to dwulatkowe miejsce stawka i 1 f 1 jest roczna stopa przyszłego roku od jednego roku. Założenie 1 jako początkowej inwestycji, wartość inwestycji w pierwszym wyborze po dwóch latach. Wartość inwestycji w drugim wyborze po dwóch latach. Jeśli nie ma arbitrażu możliwości, obie te wartości powinny być takie same. Jeśli mamy th e stawki spotowe, możemy zmienić kolejność powyższego równania w celu obliczenia rocznej stopy kursowej jednego roku od tej pory. Pozdrawiamy, że s 1 to 6 i s 2 to 6 5. Kurs walutowy będzie podobny. Możemy obliczyć kursy terminowe dowolny okres. Wykorzystanie parytetów oprocentowania do obrotu w handlu. Parzystość parytetowej stopy procentowej odnosi się do podstawowego równania, które reguluje relacje między stopami procentowymi a kursami walutowymi Podstawową przesłanką parytetu stóp procentowych jest to, że zabezpieczone zyski z inwestycji w różnych walutach powinny być takie same , niezależnie od poziomu ich stóp procentowych. Istnieją dwie pary parzystości stóp procentowych. Dowiedz się więcej o tym, co decyduje o parytetie stóp procentowych io tym, jak używać go do handlu na rynku forex. Kalkulacja kursów terminowych Kursy wymiany walut walutowych odnoszą się do kursy walutowe w przyszłym punkcie czasowym, w przeciwieństwie do kursowych kursów wymiany, które odnoszą się do bieżących kursów Zrozumienie kursów terminowych jest fundamentalne dla parytetu stóp procentowych, zwłaszcza, że ​​perta do arbitrażu Podstawowe równanie obliczania kursów terminowych z dolarem amerykańskim jako waluta bazowa. Kursy walutowe w miejscu przeznaczenia X 1 Oprocentowanie kraju zamorskiego 1 Oprocentowanie krajowego kraju. Stawki walutowe są dostępne od banków i dealerów walutowych w okresach od od mniej niż jednego tygodnia do tak odległego jak pięć lat i dłużej Tak jak w przypadku przelewu walutowego w walutach obcych są podawane z ofertą spread-ask-ask. Uwzględnij stawki w USA i Kanadzie jako ilustrację Załóżmy, że kurs wymiany dla dolara kanadyjskiego wynosi obecnie 1 USD 1 0650 CAD zignorowanie spreadów z ofertą na chwilę Oprocentowanie jednego roku na krzywej rentowności zerokuponowej wynosi 3-15 dla dolara amerykańskiego i 3 64 dla dolara kanadyjskiego Wykorzystując powyższą formułę, kurs roczny jest obliczany w następujący sposób. Różnica pomiędzy kursem terminowym a kursem spotowym jest znana jako punkty swapu W powyższym przykładzie punkty swapowe wynoszą 50 Jeśli ta różnica kursu walutowego jest dodatnia, jest znana jako premia w oddziale Ujemna różnica jest określana jako dyskonto terminowe. Waluta z niższym oprocentowaniem będzie podlegała transakcji z premią forward w stosunku do waluty o wyższej stopie procentowej W przykładzie przedstawionym powyżej, dolar amerykański z premią terminową skierowaną przeciwko kanadyjskiemu dolar dolar kursuje z dyskontem do przodu w stosunku do dolara amerykańskiego. Kursy terminowe stosowane do przewidywania przyszłych stóp procentowych lub stóp procentowych W obu liczbach odpowiedź brzmi: nie Liczba badań potwierdziła, że ​​kursy terminowe są notorycznie złymi predyktorami przyszłych kursów spotowych Zważywszy, że kursy terminowe to tylko kursy skorygowane o różnice w stopach procentowych, mają też niewielką siłę predykcyjną w kategoriach prognozowania przyszłych stóp procentowych. Stopień pary równej stopie procentowej Obliczone parytetowe stopy procentowe powinny uwzględniać różnicę stóp procentowych między dwoma krajami inaczej, istniałaby możliwość arbitrażu Innymi słowy, tam i jeśli inwestor pożycza waluty o niskim oprocentowaniu, aby zainwestować w walutę oferującą wyższą stopę procentową Zwykle inwestor podjąłby następujące kroki1. Wykup kwoty w walucie z niższą stopą procentową.2 Przelicz pożyczoną kwotę na walutę z wyższą stopą procentową3 Inwestuj przychody z tytułu instrumentu oprocentowanego w tej walucie o wyższej stopie procentowej4 Jednocześnie zabezpieczaj ryzyko walutowe poprzez zakup kontraktu terminowego, aby przeliczyć przychody z inwestycji na pierwsze niższe odsetki kursy walutowe. Zwroty w tym przypadku byłyby takie same, jak przychody z inwestycji w instrumenty oprocentowane w walucie niższej stopy procentowej Zgodnie z warunkami parytetowej stopy procentowej koszt ryzyka związanego z ryzykiem walutowym neguje wyższe zyski, które powstałyby w wyniku inwestowanie w walutę, która oferuje wyższą stopę procentową. Zwiększona stopa procentowa Arbitraż Rozważmy następujący przykład ilustrujący zainteresowanie r że stopa oprocentowania pożyczek na okres roczny w kraju A wynosi 3 rocznie, a stopa oprocentowania rocznego w kraju B wynosi 5. Ponadto zakłada się, że waluty obu krajów prowadzą handel par na rynku spot, tzn. waluta A waluta B. Borrows w walucie A na 3.Convertes pożyczonych kwot do waluty B w spot rate. Invests te wpływy w depozycie denominowane w walucie B i płacąc 5 na rok. Inwestor może korzystać jednoroczną stopę procentową, aby wyeliminować ryzyko walutowe wynikające z tej transakcji, która powstaje, ponieważ inwestor obecnie posiada walutę B, ale musi spłacać środki pożyczone w parytetowej stopie procentowej, a stopa przyszłego roku powinna będzie w przybliżeniu równa 1 0194, tj. walucie A 1 0194 walucie B, zgodnie ze wzorem omówionym powyżej. Co to jest, jeśli jednoroczna stopa oprocentowania równa jest parzystości, tj. waluta A Waluta B W tym przypadku inwestor w powyższym scenariuszu mógłby czerpać korzyści ryzyko ess zyski 2 Oto jak to działa Załóżmy, że inwestor. Każdy 100.000 z waluty A na 3 na okres roczny. Powiniennie konwertuje pożyczone wpływy do waluty B w spot rate. Places całej kwoty w rocznym depozyt w 5.Podczas realizacji jednorocznego kontraktu terminowego na zakup 103 000 Waluty A. Po rocznym roku inwestor otrzymuje 105 000 Waluty B, z czego 103 000 jest przeznaczone na zakup Waluty A w ramach kontraktu terminowego i spłatę pożyczonych kwota, pozostawiając inwestora do spłaty salda - 2000 walucie B Ta transakcja jest znana jako objęta arbitrażem stopy procentowej. Siły rynkowe zapewniają, że kursy walutowe są oparte na różnicy stóp procentowych między dwiema walutami, w przeciwnym razie arbitrażyszczowie zaczną korzystać z możliwością arbitrażu zysków W powyższym przykładzie jednoroczna stopa zwrotu należałaby w przybliżeniu zbliżać do 1 0194.Nie odkryte parytet stopy procentowej Nieopublikowany parity oprocentowania UIP stwierdza, że ​​różnica stóp procentowych pomiędzy dwoma krajami jest równa spodziewanej zmianie kursów wymiany między tymi dwoma krajami. Teoretycznie, jeśli różnica stóp procentowych między dwoma krajami wynosi 3, to oczekiwana będzie waluta narodu o wyższej stopie procentowej do deprecjonowania 3 wobec drugiej waluty. W rzeczywistości jednak jest to inna historia Od czasu wprowadzenia zmiennych kursów walut na początku lat siedemdziesiątych, waluty krajów o wysokich stóp procentowych częściej doceniają, a nie amortyzują, jako równanie UIP stany Ta popularna zagadka, nazywana także układem premii za granicę, była przedmiotem kilku naukowych dokumentów badawczych. Anomalia może częściowo tłumaczyć handel carry trade, w którym specjaliści zaciągają kredyty o niskim oprocentowaniu, takie jak japoński jen pożyczoną kwotę i zainwestować wpływy w walutach i instrumentach o wyższej rentowności Japoński jen był ulubionym celem tej działalności aż do połowy 2007 r., a szacunkowe 1 biliony w jenach prowadzą handel w tym roku. Bezcelowa sprzedaż pożyczonej waluty spowodowała jej osłabienie na rynkach walutowych Od początku 2005 r. do połowy 2007 r. jen spadł prawie o 21 w stosunku do dolara amerykańskiego Stawka docelowa Banku Japonii w tym okresie wahała się od 0 do 50, jeśli miało to miejsce w teorii UIP, jen powinien był docenić dolara w oparciu o niższe stopy procentowe Japonii. Praca parytetowej stopy procentowej między Stanami Zjednoczonymi i Kanadą Sprawdźmy historyczną relację stóp procentowych i kursów wymiany dla Stanów Zjednoczonych i Kanady, największych partnerów handlowych na świecie Dolar kanadyjski był wyjątkowo niestabilny od 2000 roku Po osiągnięciu rekordu niska w USA 61 79 centów w styczniu 2002 r., w następnych latach zrewanżała się do 80, osiągając nowoczesny dzień wyższy niż w USA 1 10 w listopadzie 2007. Biorąc pod uwagę długoterminowe cykle, Can dolar adiunktowy spadł w stosunku do dolara amerykańskiego w latach 1980 do 1985 r. Docenił to w stosunku do dolara amerykańskiego w latach 1986-1991 i rozpoczął długie zrywanie w 1992 r., osiągając rekord w styczniu 2002 r. Z tego niskiego poziomu zyskał na stałym poziomie wobec dolara w ciągu najbliższych pięciu i pół roku. Dla uproszczenia korzystamy z stawek podstawowych oferowanych przez banki komercyjne wobec najlepszych klientów, aby przetestować warunek UIP między dolarem a dolarem kanadyjskim w latach 1988-2008. Na podstawie stawek podstawowych, UIP utrzymywanych w niektórych punktach tego okresu, ale nie utrzymywał na innych, jak pokazano w następujących przykładach. Kurs podstawowy w Kanadzie był wyższy od amerykańskiego prime rate od września 1988 r. do marca 1993 r. W większości tego okresu dolar kanadyjski docenił jego amerykański odpowiednik, który jest sprzeczny ze stosunkiem UIP. Kanadyjska stopa procentowa była niższa od stopy procentowej w USA przez większość czasu od połowy 1995 r. do początku 2002 r. W rezultacie kanadyjski d ollar sprzedawany z premią forward do dolara amerykańskiego przez większość tego okresu Jednak dolar kanadyjski osłabił się 15 w stosunku do dolara amerykańskiego, co oznacza, że ​​UIP nie utrzymywał się również w tym okresie. UIP utrzymywał się przez większość okresu od 2002 roku , kiedy dolar kanadyjski rozpoczął zbieranie na swoim koncie rajdu do końca 2007 r., kiedy osiągnął szczyt Kanadyjską stopę podstawową był na ogół poniżej amerykańskiej stopy procentowej przez większość tego okresu, z wyjątkiem okresu 18 miesięcy od października 2002 r. do marca 2004 r..Regulacja ryzyka walutowego Kursy forward mogą być bardzo przydatne jako narzędzie zabezpieczające ryzyko walutowe. Trzeba jednak pamiętać, że kontrakty terminowe są bardzo nieelastyczne, ponieważ jest to wiążąca umowa, którą nabywca i sprzedający zobowiązani są do realizacji w uzgodnionym tempie. Zrozumienie ryzyka walutowego jest coraz bardziej atrakcyjnym rozwiązaniem w świecie, w którym najlepsze inwestycje mogą leżeć za granicą Uważaj na inwestora z USA, który miał foresight inwestować na kanadyjskim rynku kapitałowym w b w 2002 r. Łączne stopy zwrotu z kanadyjskiego benchmarku SP TSX w okresie od 2002 r. do sierpnia 2008 r. wyniosły 106 lub około 11 5 rocznie Porównują te wyniki z wynikami SP 500, które przyniosły zwrot tylko 26 w tym okresie lub 3 5 rocznie. Jest to kopniak Ze względu na to, że kursy walut mogą zwiększyć zwrot z inwestycji, inwestor z USA zainwestowany w SP TSX na początku 2002 r. Osiągnie całkowite dochody w ujęciu USD w wysokości 208 w sierpniu 2008 r. Lub 18 4 rocznie. w stosunku do dolara amerykańskiego w tym okresie zmieniły zdrowe zyski w spektakularne. Oczywiście, na początku 2002 r., kiedy dolar kanadyjski osiągnął rekordowo niski poziom w stosunku do dolara amerykańskiego, niektórzy inwestorzy z USA mogli odczuwać potrzebę zabezpieczenia swojej wymiany ryzyko W tym przypadku były one w pełni zabezpieczone w omawianym okresie, zapominałyby dodatkowe 102 zyski wynikające z aprecjacji dolara kanadyjskiego z korzyścią z perspektywy czasu, rozważny krok w kierunku nie byłaby to jednak ochrona ryzyka walutowego. Inaczej mówiąc, inni inwestorzy kanadyjscy inwestują na amerykański rynek akcji W tym przypadku 26 zwrotów dostarczonych przez SP 500 od 2002 r. do sierpnia 2008 r. zwróciłby się ujemny 16, ze względu na amortyzację dolara amerykańskiego wobec dolara kanadyjskiego Ryzyko zmiany kursu walutowego ponownie, przy czym korzyści z omawianego przypadku złagodzą co najmniej część tej niesmakowej wydajności. Bottom Line Parzystość stóp procentowych jest podstawową wiedzą dla handlowców waluty obce Aby jednak w pełni zrozumieć dwa rodzaje parzystości stóp, przedsiębiorca musi najpierw zrozumieć podstawy kursów walutowych i strategii hedgingowych. Uzbrojony w tę wiedzę przedsiębiorca z forex będzie wtedy mógł wykorzystać różnice w stopie procentowej do swoich lub jej korzyść Przypadek dolara amerykańskiego dolar amerykański aprecjacja dolara i amortyzacja ilustruje, jak zyskiem tych transakcji może mieć odpowiednie okoliczności, strategii i wiedzy. Badanie przeprowadzone przez Biuro Statystyki Pracy Stanów Zjednoczonych w celu pomiaru wolnych miejsc pracy Zbiera dane od pracodawców. Maksymalna kwota, którą Stany Zjednoczone mogą pożyczać Pula długu została utworzona na podstawie Drugiej Akcji Obligacji Liberty. stopa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza fundusze utrzymywane w Rezerwie Federalnej do innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może być mierzona. Według Kongresu USA w 1933 r. Ustawa o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym uczestnictwa w inwestycji. Nagrodzenie płacowe odnosi się do dowolnej pracy poza gospodarstwami domowymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit US US Bureau of Labor. Jakie są kursy wymiany. Stawki za przejazd można określić jako sposób na rynku czuje się na temat przyszłych zmian stóp procentowych Robią to przez ekstrapolację z teoretycznej stopy procentowej wolnej od ryzyka Na przykład jest to możliwe le obliczyć roczną stopę oprocentowania rocznie od teraz Kursy forward są również znane jako implikowane stawki terminowe Aby obliczyć wartość obligacji za pomocą kursów terminowych, najpierw musisz obliczyć tę stopę Po obliczeniu tej wartości wystarczy ją podłączyć formuła cen obligacji, w której zostanie wstawiony stopa procentowa lub rentowność. Przykładowy inwestor może kupić jednoroczną bonę skarbową lub kupić sześciomiesięczny rachunek i złożyć go na kolejny sześciomiesięczny rachunek po osiągnięciu przez inwestora Inwestora będą obojętne, jeśli oba wydają taki sam wynik. Inwestor zna stawkę natychmiastową na sześciomiesięczny rachunek i jednoroczną obligację, ale nie zna wartości sześciomiesięcznego rachunku zakupionego w ciągu sześciu miesięcy od teraz Biorąc pod uwagę te dwie stawki, kursem terminowym w sześciomiesięcznym rachunku będzie kurs, który wyrówna zysk z dolara między dwoma typami inwestycji wymienionymi wcześniej. Zauważ, że inwestor kupuje sześciomiesięczny rachunek dla x Na koniec sześć miesięcy, wartość równa się. x 1 z 1 gdzie z 1 połowa rentowności ekwiwalentnej obligacji w stosunku do sześciomiesięcznej stopy spot. F połowę kursu terminowego wyrażonego jako kurs BEY z sześciomiesięcznym okresem sześciu miesięcy od teraz Jeśli kupił sześciomiesięczny rachunek i ponownie zainwestował przechodzi przez kolejne sześć miesięcy zwrotu dolara zostanie obliczony w ten sposób. W przypadku inwestycji na jeden rok przyszłe dolary to x 1 z 2. Następnie podwójnie F, aby otrzymać BEY. Oto kilka liczb, aby spróbować w tym sześciomiesięcznym planie stawka wynosi 0 05 0 025 z 1 1-letnia stopa zwrotu wynosi 0 055 0 0275 z 2.F 1 0275 2 1 025 -1 F 030 lub 06 lub 6 BEY. W celu potwierdzenia tego X 1 025 1 03 1 05575 X 1 02575 2 1 05575. Po opracowaniu krzywej szybkości przyszłych można kontynuować bieg i karabinować w podstawowym równaniu obligacji przy użyciu kursów terminowych, zamiast stopę dyskontową, aby ocenić wartość obligacji.